În condițiile actuale, economiile interne ale cetățenilor sunt una dintre sursele esențiale de atragere a investițiilor. Cu toate acestea, pentru transformarea economiilor cetățenilor în investiții, este necesar să se stabilească activitatea acelor instituții financiare care sunt responsabile pentru asigurarea funcționării fiabile a investițiilor colective. În diverse țări, astfel de intermediari sunt cel mai adesea fonduri nestatale de pensii și fonduri mutuale. De regulă, ele sunt numite investitori instituționali.
Investițiile în fonduri mutuale pot extinde semnificativ oportunitățile de investiții de portofoliu atât ale investitorilor privați, cât și acumulărilor de pensii ale APF în ceea ce privește combinarea optimă a profitabilității cu riscul. În același timp, eliminarea restricțiilor artificiale privind structura și compoziția portofoliilor de economii în APF, cum ar fi o interdicție a investi în diferite fonduri mutuale sau valori mobiliare străine, ar putea crește în mod semnificativ atractivitatea portofoliilor de pensii pentru membrii sistemului de pensii.
Astfel, dezvoltarea accelerată a investitorilor instituționali interni devine acum deosebit de importantă nu numai pentru creșterea pieței bursiere, ci și pentru atingerea obiectivelor politicii economice. Treptat, investitorii instituționali se transformă în intermediari-cheie care acumulează economii interne pe termen lung ale persoanelor, una dintre cele mai importante surse de investiții. Fondurile de pensii private și companiile de management privat, printre altele, sunt actori promițătoare în privatizarea companiilor de stat din Rusia, precum și agenți cu cel mai mare interes în răspândirea companiilor în cele mai bune practici de guvernare corporativă.
Dacă pornim de la dezvoltarea potențială a unui program de privatizare a economiei ruse, există o problemă evidentă a dezechilibrului pe partea ofertei - în ceea ce privește titlurile de valoare negociabile restante la privatizarea companiei, IPO dintre cele mai mari companii și bănci, inclusiv cele în procesul de restructurare societăților de stat și instituții de dezvoltare, filiale și companii afiliate - Affiliates , active nemijlocite, instituții, trezorerie, în principal terenuri și alte imobile, investiții în dezvoltarea activelor privatizate și surse de finanțare - deși în zrosshie timp de 5-6 ani, dar fondurile proprii ale companiilor „legate“, inaccesibile pentru clienții «obișnuiți» din cauza prețurilor ridicate și probleme de corupție împrumuturi interne, limitate în acest moment din cauza sancțiunilor măsuri posibilitatea de împrumut extern, economiile interne ale populației.
Dacă încercați să abstracte din toate căile de participare la privatizarea societăților de stat și structuri integrate pe verticală - VIS, companiile mari și bănci cu participare de stat - atât cumpărătorii au în mod indirect acces prioritar la resursele financiare ale statului, atunci nu este încă în măsură să meargă în primul rând pe piețele financiare internaționale. Cu toate acestea, aici concurența guvernelor naționale care doresc să pună în aplicare anumite proiecte de privatizare devine din nou extrem de ridicată.
Competiția ridicată pe piețele financiare internaționale și lipsa resurselor financiare interne pot provoca o revenire la pseudo-privatizare, prin intermediul companiilor de stat și al băncilor. Concluzia dependența politicii de succes de deznaționalizare a întregului complex de soluții situate în domeniul dezvoltării sistemului mediului instituțional, climatul investițional și a sistemului financiar din Rusia. În primul rând vorbim despre un „moratoriu“ privind extinderea sectorului public, diminuarea restricțiilor pentru investitorii străini în sectoare strategice, garanțiile drepturilor de proprietate și de aplicare a legii în investiții, pe termen lung general de stimulare a surselor interne, inclusiv organismele de plasament colectiv și tehnologii de schimb. Este clar că stimularea dezvoltării investitorilor instituționali depinde, de asemenea, de mediul instituțional global, precum și de deznaționalizare eficientă.
Din perspectiva dezvoltării modelului rus de guvernare corporativă, investitorii instituționali interni ar putea deveni un important „jucător“ în consiliile de nu numai companii private pe acțiuni, dar, de asemenea, companiile cu participare de stat, așa-numitul „nucleu strategic“ potențial rămas în proprietatea statului. Pentru aceste companii sunt acum model tipic de maximizare a interesului public, atât pe termen scurt și pe termen lung cu toate costurile pentru majoritatea modelelor de control corporative, inclusiv discriminarea împotriva acționarilor minoritari și stimulentele slabe corespunzătoare pentru a intra pe piețele financiare deschise. Se pare că investitorii instituționali ar putea acționa ca o "legătură de coordonare" în modelul de "conflict pozitiv" în sistemul de coordonate modificat "influență - independență - conștientizare". În acest sens, investitorii instituționali nu sunt numai șoferii atragerii investițiilor interne, ci și creșterea eficienței companiilor în sectorul real al economiei.
A.Abramov, A.Radygin, M.Chernova
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: